5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shā见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市(shì见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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