5月以来，港股市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅(fú)回调(diào)，但4月下(xià)旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)到期带(dài)来的(de)债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地(dì)互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大(dà)了市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)整(zhěng)体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整(zhěng)体盈利(lì)端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策(cè)变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分散参(cān)与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道，对(duì)比美(měi)国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的(de)疗法(fǎ)和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前我国七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能(néng)就会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进(jìn)一步指出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营(yíng)商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品的业绩(jì)差(chà)异很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺(nuò)德基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，他们认为国内(nèi)经济的(de)复苏(sū)节奏可能大概率是(shì)一波三(sān)折趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的(de)缓慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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