财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)蜗牛是不是昆虫类人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家(jiā)保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率影响较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团蜗牛是不是昆虫类队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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