金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了(le)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相关金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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