中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词hì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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