今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shà窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎn窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污g)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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