AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可(kě)再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zà糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思i)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持(chí)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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