今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临(l白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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