尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来累计(jì)最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月(yuè)见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张夏在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初(chū)以来的(de)涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间越来越早。对此，有业(yè)内人士(shì)预计，基本(běn)在一季报披露(lù)结束(shù)后，假设按此速(sù)度再调(diào)整(zhěng)一段时间(jiān)，估计(jì)在5月基本见底后将(jiāng)迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历(lì)史经(jīng)验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期的(de)部分(fēn)消费板但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》块，电子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报(bào)指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广(guǎng)发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数(shù)据量(liàng)和算力的提升(shēng)明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产品的(de)量与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将呈(chéng)现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公司(sī)将(jiāng)深(shēn)度(dù)受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的(de)落地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势(shì)明(míng)确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关(guān)注消费电子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预(yù)期强化的智能手(shǒu)机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山(shān)精(jīng)密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》