AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏>

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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