钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了(le)在(zài)岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力(lì)领域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定(dìng)价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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