近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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