财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zu折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ò)为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额(é)通常等于参考资(zī)产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定(dìng)委员会(huì)，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过(guò)190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会(huì)由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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