5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měknocked什么意思，knocking什么意思i)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

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　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信knocked什么意思，knocking什么意思号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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