今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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