“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ong>4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。