财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多>。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏(kuī)损。