财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联(l三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(y三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式è)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期(qī)年(nián)金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下(xià)调演三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式示利率(lǜ)、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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