北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投(tóu)资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒(máng)格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电在(zài)产(chǎn)业链(liàn)中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读(dú)者能(néng)够(gòu)在第一时(shí)间(jiān)获取本次股东会(huì)最(zuì)新观(guān)点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶(jiē)段的交易(yì)，第(dì)一(yī)个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们(men)在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分股(gǔ)份(fèn)已进行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购(gòu)买Pilot的(de)额外权益(yì)，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难(nán)让人们(men)只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也(yě)会把产品的分销渠(qú)道多(duō)元(yuán)化，我们希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在最初觉得走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年(nián)的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务(wù)，随着疫情(qíng)的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能(néng)减少其他(tā)消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对(duì)其的(de)收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希(xī)尔所有监(jiān)管要求下应披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了达成这(zhè)笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有(yǒu)关部门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿(yuàn)意(yì)多花钱(qián)就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但即使这笔收购最终没(méi)有成(chéng)功，也(yě)不代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位(wèi)中的(de)占比(bǐ)超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的(de)权(quán)重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放(fàng)弃买手(shǒu)机(jī)还是(shì)放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不(bù)知道未来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们(men)知(zhī)道(dào)什么是正确的(de)价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希(xī)尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们(men)要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发(fā)送了(le)提(tí)问，想了解伯(bó)克希(xī)尔在一个(gè)季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子公(gōng)司参(cān)与了(le)亚利(lì)桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前我们没有(yǒu)一家公(gōng)司可(kě)以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的(de)回(huí)答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，但他(tā)很有才华(huá)。所以，他(tā)高估(gū)了(le)一个(gè)不需要高估就能成为天才的(de)人。他真的(de)很(hěn)聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么(me)多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热(rè)，致力(lì)于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我(wǒ)现在的生活(huó)方式，我不喜欢和(hé)他在(zài)一起，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内(nèi)，我(wǒ)和查理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太(tài)艰难(nán)了。例如福特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他(tā)们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在(zài)美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会(huì)面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽(suī)然我们(men)觉得(dé)，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大(dà)获(huò)成功。现在它带来(lái)了(le)巨大的成本(běn)和巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投资者关于人工(gōng)智能的(de)问题(tí)时，芒格(gé)表示(shì)，如果你到中(zhōng)国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还是觉(jué)得(dé)用(yòng)人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍(réng)不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的(de)，但很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造(zào)新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相对降低，但这并不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现在，无(wú)论汽(qì)车(chē)、工业、飞机(jī)以(yǐ)及(jí)能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这(zhè)其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新(xīn)能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助解决(jué)一些环境方面(miàn)的问题。从传统能(néng)源(yuán)向新(xīn)能源的转变，我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够(gòu)在(zài)全国的每一个州(zhōu)制(zhì)定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行整合(hé)。我(wǒ)们也(yě)将(jiāng)我(wǒ)们(men)的目标进(jìn)行了同(tóng)步规(guī)划(huà)，我们希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们(men)在公共(gòng)事业方面(miàn)希望能(néng)够取得的(de)成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦(bāng)存款保险公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是美国(guó)的行为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美(měi)国公众解(jiě)释为什么只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引发(fā)的后(hòu)续问题(tí)会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年(nián)来(lái)，银(yín)行系统发(fā)生(shēng)了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也(yě)是在那时(shí)，我们做(zuò)了一件非(fēi)常明智(zhì)的(de)事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是(shì)不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次(cì)修(xiū)改规则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证金要求的(de)责(zé)任(rèn)。他们改变了(le)很多次保证金要(yào)求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决(jué)不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放的天量流(liú)动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们(men)无法解决财政问题(tí)，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买了(le)最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)可以有各种(zhǒng)各(gè)样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道(dào)会发生什么(me)，因为在(zài)目前(qián)的(de)情况下(xià)，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不该承担(dān)的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们未来(lái)的行为方式(shì)，风险就(jiù)必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前(qián)，

　　我们(men)准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们(men)最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而(ér)不是(shì)许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会(huì)是(shì)一个好现象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其(qí)他货(huò)币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们(men)的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发生(shēng)的时候，并没有人知道(dào)需要(yào)印(yìn)多少(shǎo)数(shù)额的货币(bì)才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的行(xíng)为方式可能(néng)会完(wán)全不同。我们(men)无法预(yù)测，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自(zì)己(jǐ)愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有(yǒu)人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其(qí)次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商(shāng)业(yè)地(dì)产领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否(fǒu)会在商业地产领域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因此也不会(huì)受到不良(liáng)贷款等一(yī)系列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地(dì)方市(shì)中心(xīn)的空洞化却(què)是非常严重的(de)，它(tā)会影(yǐng)响很多人。建筑不(bù)会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢(huān)买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太(tài)菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经(jīng)历(lì)了一段困难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工问(wèn)题和(hé)其他一(yī)些(xiē)问题。我们的团队(duì)优先考(kǎo)虑的(de)是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期(qī)运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营指标，要(yào)长期(qī)为(wèi)客户提供(gōng)可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时(shí)成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的(de)份(fèn)额(é)，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资(zī)并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益和(hé)超(chāo)过(guò)300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)

　　关(guān)于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么(me)要(yào)派发(fā)现金？我们感兴趣的(de)、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没(méi)有士官生是什么意思，大学士官生是什么(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做(zuò)什么让股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期(qī)利润和(hé)长(zhǎng)期(qī)防(fáng)御能(néng)力之(zhī)间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不(bù)关心季度预(yù)算(suàn)是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一(yī)个(gè)美(měi)好的(de)事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算(suàn)是(shì)一件愚蠢的(de)事(shì)。我(wǒ)们一直在试图(tú)洞悉的是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申(shēn)，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注的(de)接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会继承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把一些事情做(zuò)得更好，或者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会让(ràng)他们(men)接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀(xiù)在(zài)于(yú)从不(bù)会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一(yī)，是从(cóng)不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最佳保险经(jīng)理(lǐ)人之一(yī)，他的(de)地位无(wú)可取代。阿吉(jí)特(tè)从(cóng)不(bù)会去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频(pín)繁了，但(dàn)他(tā)绝(jué)对是世(shì)界(jiè)上(shàng)独一无(wú)二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观(guān)五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了(le)把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望和(hé)（那些企业(yè)）有长(zhǎng)期合作的(de)机会。它们(men)是一些令人难以置信的(de)投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的投资(zī)机会(huì)。我很喜欢(huān)这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大(dà)量的(de)人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家的资产而非负债(zhài)，以往记录已经说明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带来(lái)更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格(gé)雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会(huì)做(zuò)出与(yǔ)现在相同的(de)股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的(de)回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自(zì)身(shēn)的(de)运营产生益处，如(rú)果资(zī)本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不(bù)通过回(huí)购来提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你想要你的(de)孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行这样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就(jiù)在(zài)学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣(fù)告(gào)，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划分配上都存在(zài)各自(zì士官生是什么意思，大学士官生是什么)的问题。我年事已高，可我并没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩(hái)子的(de)理解(jiě)以及他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对(duì)于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩(hái)子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑架他(tā)们(men)的成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些(xiē)人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们(men)的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们(men)知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容(róng)——这在以后会(huì)很(hěn)难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享(xiǎng)成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要(yào)量入(rù)为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和活动；要(yào)活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这(zhè)一切(qiè)，那你一(yī)定会(huì)成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的(de)事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜(xǐ)欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服(fú)力的话，告(gào)诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间(jiān)所从(cóng)事和热爱的工作都是(shì)错(cuò)误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去亚(yà)马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它一(yī)直在(zài)畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的(de)位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 士官生是什么意思，大学士官生是什么