金融界(jiè)5月2认真地还是认真的写作业，认真的与认真地3日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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