金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登(dēng)记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例míng)义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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