当前(qián)，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向升(shēng)级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上限问(wèn)题与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并(bìng)未就(jiù)解决债务(wù)上限(xiàn)问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会(huì)面(miàn)。

　　据路(lù)透(tòu)社消息(xī)，当(dāng)地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在(zài)白宫与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题长达三个月(yuè)的僵局，避(bì)免(miǎn)在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约。

　　报(bào)道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)上打破党派僵局(jú)，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总(zǒng)额超(chāo)过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日启动非常(cháng)规举(jǔ)措维持(chí)政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助(zhù)财政(zhèng)部暂时(shí)性地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖时(shí)发出了(le)债务违约(yuē)可(kě)能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务(wù)上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行政府(fǔ)的(de)所(suǒ)有(yǒu)义(yì)务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议(yì)案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日前(qián)，暂停(tíng)债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一(yī)时限之(zhī)前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高(gāo)上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足多种削(xuē)减开支的条件，共和(hé)党预计未来十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示(shì)，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)捆绑的议案(àn)没(méi)机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业危机，美国(guó)监管机构(gòu)的第一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快(kuài)解决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美(měi)元的(de)存款。同时(shí)，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发(fā)现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措施去(qù)尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的(de)是，美(měi)国银(yín)行业的这一场(chǎng)危机风(fēng)暴(bào)中，加州是名(míng)副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于加州旧金(jīn)山(shān)。此外(wài)，近期同样遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅(guī)谷银(yín)行的监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备银(yín)行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任，后者未(wèi)来可能(néng)会投入更多人员进行(xíng)监(jiān)督。DFPI在(zài)报(bào)告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保险的存款规(guī)模很高的银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行(xíng)挤兑(duì)的关(guān)键因(yīn)素之一(yī)。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机构(gòu)并未(wèi)认定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户(hù)往往(wǎng)是由企业客户(hù)持有的(de)，这些(xiē)客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管(guǎn)理社交媒体和实时提款带来(lái)的(de)风险，这些风险(xiǎn)也可(kě)能(néng)加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟(chí)战略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美(měi)国战略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然(rán)致(zhì)力(lì)于(yú)以一(yī)种为美国纳税人带来(lái)最大价值(zhí)并保护美国经济和(hé)安全(quán)利益的(de)方式回补SPR，同(tóng)时(shí)遵(zūn)守国会的(de)授权并进行必要(yào)的(de)维护(hù)——这(zhè)些也是对该(gāi)储备(bèi)进(jìn)行良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国(guó)能源部表(biǎo)示，除了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美(měi)国政府(fǔ)制(zhì)定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高于美(měi)国政(zhèng)府设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低支撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明(míng)显分化(huà)，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到(dào)，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格(gé)不断(duàn)变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切换(huàn)到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大(dà)期货分析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐饮业火爆，美团预(yù)测五一堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费基调(diào)，且(qiě)认为节后油脂将迎来(lái)补库需(xū)求(qiú)。“因海关对大豆检验要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应压力(lì)后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累(lèi)库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库(kù)的加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表示，此次(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡cì)油(yóu)脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖(tuō)泥(ní)带(dài)水，一(yī)定程度反应了前(qián)期超跌后(hòu)的市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解到(dào)，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布(bù)的数(shù)据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕(zōng)4月库(kù)存环(huán)比(bǐ)可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕(zōng)出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油近(jìn)期的(de)价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博、路透(tòu)预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预(yù)估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显。但上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工(gōng)作日(rì)偏少。因马来种植园(yuán)的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数(shù)据有偏低(dī)倾向。今年印尼(ní)开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计因此印尼工人(rén)返乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的(de)担(dān)忧情(qíng)绪缓和，令原油及(jí)国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非(fēi)农(nóng)就业(yè)等数据全(quán)面超(chāo)预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边(biān)际(jì)上缓解了因美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期较差经济(jì)数据带来(lái)的(de)美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原(yuán)油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续(xù)、美豆新作(zuò)目前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的(de)持续(xù)性436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡strong>

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮(lún)超跌(diē)反弹(dàn)或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油(yóu)脂需(xū)求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不(bù)宜过(guò)分乐(lè)观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整(zhěng)体也将(jiāng)进(jìn)入(rù)增库周期(qī)，在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库周期已是事(shì)实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是季节性(xìng)增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前马棕(zōng)库存(cún)很(hěn)低，马棕供需转为充(chōng)裕预(yù)计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去(qù)库是建立在1—4月产量(liàng)偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及(jí)主需求国高库存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地库(kù)存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开(kāi)斋节(jié)的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油的(de)连续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开(kāi)斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有着超(chāo)于(yú)正(zhèng)常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节处(chù)于(yú)4月下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于(yú)产地报价及棕榈油(yóu)期(qī)价的(de)持续(xù)上行(xíng)。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂(zhī)库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日(rì)，国(guó)内豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开(kāi)启累库，带(dài)来远月棕榈油进口利(lì)润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制(zhì)油(yóu)脂反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂(zhī)油(yóu)料多数(shù)进(jìn)口(kǒu)为主，成本(běn)端原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的(de)影响要更大(dà)一些(xiē)。后期(qī)，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进一(yī)步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累库情况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全球(qiú)经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随(suí)时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并不具备(bèi)持(chí)续(xù)性反弹的基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都(dōu)是空单入场机会，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。