在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的(de)价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初以来(lái)日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动能要加(jiā)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁trong>传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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