本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度(dù)较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常便地肖指哪几个生肖？(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张地肖指哪几个生肖？靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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