财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明(míng)显的淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的(de)“兵家(jiā)必(bì)争(zhēng)之地”，而年内(nèi)火(huǒ)爆的(de)淄博烧烤(kǎo)一定程度上(shàng)助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得(dé)投(tóu)资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来(lái)看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同(tóng)比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突(tū)破(pò)百(bǎi)亿(yì)元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的(de)外(wài)资系啤酒公(gōng)司基(jī)本面仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的(de)分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归母净利润(rùn)高(gāo)增(zēng)；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本(běn)压(yā)力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏(kuī)、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格(gé)局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港元(yuán)，后(hòu)者(zhě)总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕(yàn)京(jīng)啤酒、重庆(qìng)啤酒和(hé)珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是(shì)，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海(hǎi德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)的力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓(lí)泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯(sī)等(děng)，几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券(quàn)孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市场份额(é)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)亚太(tài)（百威英(yīng)博子(zi)公司(sī)）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占率属于(yú)中等水平，市场集(jí)中度(dù)仍有(yǒu)提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部(bù)企业将有望进一步提升盈利(lì)水平。分析(xī)人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市场(chǎng)趋(qū)势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和(hé)百威(wēi)英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，这几(jǐ)年，外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显(xiǎn)，百(bǎi)威英博(bó)销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营业利润(rùn)增(zēng)长将(jiāng)低于去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中(zhōng)国多个地区的(de)销售权划归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人(rén)士指出，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端化。此前多(duō)年，高(gāo)端(duān)啤(pí)酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌(pái)牢牢(láo)掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最大的华润雪花(huā)啤酒为例，早(zǎo)年畅(chàng)销(xiāo)大江南北的大(dà)绿棒子，现在已经很难见到了(le)，各(gè)种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大(dà)行其(qí)道(dào)。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业(yè)处于产业链(liàn)中游，对(duì)上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材(cái)料；下游终(zhōng)端议(yì)价能力较强(qiáng)，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端化转型已多次实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优(yōu)化、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或(huò)不弱于(yú)成(chéng)本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体(tǐ)性的(de)提价，近几年时(shí)有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次(cì)、企业参与(yǔ)数量高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂(láo)山(shān)啤酒零售(shòu)价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定在(zài)3-5元区(qū)间，如今(jīn)，已经整体进(jìn)入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷(fēn)推出(chū)千(qiān)元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师(shī)传奇”，都是(shì)为了(le)继续突破价(jià)格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档(dàng)高(gāo)端齐(qí)发(fā)力 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一世传(chuán)奇(qí)”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约(yuē)29元/瓶(píng)，最高达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化(huà)势能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一步提升(shēng)中档崂山(shān)品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体(tǐ)产品结(jié)构持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以来低基数效应，预计公司全(quán)年业绩将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主(zhǔ)要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购(gòu)方华润啤(pí)酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高(gāo)端市(shì)场(chǎng)。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端(duān)产品认知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏低(dī)。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老(lǎo)大哥，燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少(shǎo)，被雪花(huā)和(hé)青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利(lì)润3.52亿(yì)元(yuán)，增速高达54.51%。今(jīn)年一季(jì)度延续高(gāo)增(zēng)，净(jìng)利(lì)同比增长近74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功营销，以及(jí)旗下(xià)燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一(yī)季(jì)度销(xiāo德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革红利释放正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于(yú)蓝海市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发展潜(qián)力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒多(duō)元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用(yòng)场景布(bù)局多元化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力(lì)，并有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么