今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　100块钱值多少美元，100美元是几百元钱"3只(zhǐ)央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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