衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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