中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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