今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

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　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wùe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)上限会对美(měi)国(guó)政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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