昨(zuó)天(tiān)深夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出(chū)后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)，美(měi)联储可能(néng)不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高(gāo)位莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回(huí)落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元(yuán)的(de)跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高(gāo)开(kāi)低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一(yī)周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六(liù)点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国(guó)会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示(shì)，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上限解决不了任(r莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义èn)何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的(de)增加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部现金余额(é)截(jié)至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表鸽派(pài)信(xìn)号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的信贷(dài)条(tiáo)件收(shōu)紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率将低于(yú)预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业和通(tōng)胀(zhàng)造成的负(fù)面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在(zài)收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太少的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行(xíng)业压(yā)力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据(jù)和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准确(què)度通常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述提到的观(guān)点及(jí)其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是(shì)“未来前景面(miàn)临着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持(chí)耐(nài)心”的利率路(lù)径信(xìn)号(hào)。“新(xīn)美(měi)联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行(xíng)业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃(lí)期货持(chí)续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日(rì)内(nèi)平今(jīn)仓交(jiāo)易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是产业供需(xū)结构预(yù)期转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在(zài)对(duì)冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南华(huá)研(yán)究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产的消息面刺激(jī)，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除(chú)此之外(wài)，本周(zhōu)检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关(guān)系也(yě)存在一定的影响。在(zài)现货松动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价(jià)格松动(dòng)，中(zhōng)下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构看，浙商期货分析师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式(shì)点火(huǒ)，新(xīn)增天然(rán)碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下(xià)持(chí)续(xù)走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构(gòu)在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合(hé)约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差(chà)上(shàng)可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期市场主(zhǔ)要(yào)交易(yì)点是(shì)需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来(lái)看，5月沙河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不(bù)乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承(chéng)压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱(ruò)的宏(hóng)观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为(wèi)长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等(děng)待下游的原(yuán)料(liào)库(kù)存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的(de)预期。短期来(lái)看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是(shì)要关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不(bù)再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修(xiū)复；二是(shì)月供需预期(qī)博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能(néng)源的(de)后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工(gōng)订单情况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维稳。

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