财(cái)联(lián)社(shè)记者近(jìn)期从行业内(nèi)了解到，信(xìn)贷市(shì)场需求低迷持续之(zhī)下(xià)，部分银(yín)行出现了贷款最优惠利率(lǜ)与同期理财(cái)收益率(lǜ)倒挂(guà)或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已(yǐ)经到(dào)年(nián)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花化(huà)3.65％左(zuǒ)右(yòu)了，但投放依旧比较难。房贷(dài)和前十(shí)年(nián)比那都是(shì)放不出去的(de)。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责(zé)人对财联社(shè)记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等(děng)多家(jiā)银行(xíng)了解到，当(dāng)前(qián)抵押贷款最优惠(huì)利率区间(jiān)为(wèi)3％-3.85％之间(jiān)。与(yǔ)一季度情况(kuàng)相比(bǐ)，贷款利率水(shuǐ)平仍(réng)在进(jìn)一步下滑。

　　而普益(yì)标准监(jiān)测数据显示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全市场共新(xīn)发了661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其中(zhōng)86款为开放式产品(pǐn)，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月(yuè)26日，一家头部银行理财子负责(zé)人对财联社记(jì)者表示，正常情况(kuàng)下贷款利率要(yào)高于(yú)理财收益(yì)，否(fǒu)则会形成套利空(kōng)间。近期(qī)出现的收益率倒挂的(de)情(qíng)况(kuàng)的确(què)多年(nián)来少见。这种情(qíng)况(kuàng)本质上反映(yìng)实体经济需求不(bù)足，资金可能在金(jīn)融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理(lǐ)财收益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司长金中夏笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花对外表示，人民银(yín)行认真贯彻党中央、国(guó)务院决策(cè)部署，采(cǎi)取了很(hěn)多(duō)措(cuò)施做好金(jīn)融(róng)支(zhī)持稳(wěn)外(wài)贸工作。首先是(shì)降低(dī)实(shí)体(tǐ)经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同比下降(jiàng)了34个基点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是比较低的水平。

　　而上周，央行一季(jì)度金融统计数据发布会上公布的数(shù)据显示，3月份银行体系新(xīn)发企业(yè)贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述(shù)，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企(qǐ)业贷款加权平均(jūn)利率水平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区域差异。财联(lián)社记者注意到，在部分资金充裕的一线城市利率水平下沉更(gèng)快，比(bǐ)如(rú)央行营管部(bù)早在2月(yuè)份即表示，去年12月份(fèn)，北京地(dì)区新(xīn)发放企业贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最(zuì)新报告分析认为，一季度的(de)贷款(kuǎn)需求非常好，央(yāng)行今年一季度公(gōng)布的贷款需求(qiú)指数飙升，达到(dào)78.4，还(hái)是2012年下半年以来的最(zuì)高值。但最(zuì)近(jìn)贷款需求有(yǒu)下(xià)降趋势(shì)，如近期票据转贴现利率下降，表示银行贷(dài)款(kuǎn)需求较差(chà)，需要购买票据来填充贷款(kuǎn)额度(dù)。

　　与新发(fā)放(fàng)贷款市场当(dāng)前的不景(jǐng)气形成鲜明(míng)对比的是(shì)，一季度理财市场的(de)收益率(lǜ)却在(zài)节节回升。普(pǔ)益标准数据(jù)显示，截(jié)至2023年1季度(dù)末，理财公(gōng)司存续理财产品14892款，占全市场存续理财(cái)产品的(de)44.03％。理财公司存续开放式固(gù)收类理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品（不含现(xiàn)金管理(lǐ)类产品）的近1个月年化收益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国金固收最新数(shù)据(jù)显示，4月24日封闭式理财(cái)平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期(qī)AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便与新发理财产(chǎn)品收益率(lǜ)相比，当前(qián)银(yín)行新发贷款的利率也不占(zhàn)优(yōu)。普益(yì)标准(zhǔn)监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场新发理财产品中(zhōng)，开放式(shì)产品平均业绩比(bǐ)较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩(jì)比较基(jī)准(zhǔn)为3.66％。

　　业内(nèi)：要警(jǐng)惕(tì)资(zī)金出现空转(zhuǎn)套(tào)利可能

　　多位受访(fǎng)金(jīn)融行业人士(shì)对记者表示，当前新发贷款(kuǎn)利率和理财收益率(lǜ)之间出(chū)现(xiàn)倒挂是多(duō)年来罕见(jiàn)的情况。部分人士认为，应该(gāi)警(jǐng)惕当前(qián)非对称利率(lǜ)政策(cè)之下，贷款(kuǎn)、存(cún)款(kuǎn)和(hé)金融(róng)市场之间出(chū)现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技研(yán)究院分析师(shī)刘银平对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，理财产品收益率(lǜ)超过银行贷款利率，可能会给(gěi)部分客户钻空(kōng)子(zi)的机会，从银行那里获(huò)取的低息贷款没(méi)有投(tóu)入实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的理财产品，导致资金空转，前几年结(jié)构性存款市场曾存在这种现(xiàn)象。

　　不过刘(liú)银平认为(wèi)，目前理财产品(pǐn)业绩比较基(jī)准不代表(biǎo)实际(jì)收(shōu)益率，净值是不断波动的(de)，不会一直上(shàng)涨，实际上(shàng)，理财(cái)产品向净值化转型之后(hòu)对企(qǐ)业的(de)吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上(shàng)海(hǎi)金(jīn)融与发(fā)展实验室主(zhǔ)任曾(céng)刚对财联社记者(zhě)表示(shì)，理(lǐ)财收(shōu)益与金融市场利(lì)率相对应，出现倒挂的情况主要是即期(qī)的贷(dài)款利率(lǜ)与发行当期(qī)定价的理财收(shōu)益率的差异，在市场利率快速下行(xíng)的时容易出现这种(zhǒng)收益率不同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续(xù)下行，意(yì)味着(zhe)当期(qī)发行(xíng)的理财产品的收益率(lǜ)会同(tóng)步下降。从这(zhè)一个(gè)角度来(lái)看(kàn)，未来一段时间的(de)理(lǐ)财(cái)产品收益(yì)率会进入下行(xíng)通(tōng)道。

　　这(zhè)一判断得到银行(xíng)业内人士的认同。4月(yuè)25日，某(mǒu)城商行(xíng)广州分行负责人对财(cái)联社表示，该行已经关注到理财收(shōu)益(yì)和存(cún)贷款(kuǎn)利(lì)差的情况，理财与(yǔ)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)差距(jù)过大必然引发(fā)资(zī)金空转(zhuǎn)套(tào)利(lì)，这与货币政策初衷(zhōng)不(bù)符。估计下一步理财产品收益水平(píng)要降低到3％以下。

　　一(yī)家头部(bù)银行理财(cái)子负(fù)责人对(duì)财联社记者(zhě)表示，考虑到理财产品底层资产大多数为债券，而债券市场(chǎng)发行人大多是大型企(qǐ)业，理论上其收(shōu)益率(lǜ)比(bǐ)个贷是要低(dī)一个等级。

　　“道理(lǐ)很简单，个(gè)人的信用(yòng)等级比大型企(qǐ)业要低，所以个贷的(de)定(dìng)价理论(lùn)上要比理财收益率(lǜ)高才(cái)对。现在出(chū)现个(gè)贷定价和理财(cái)产品持平，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现倒挂，这只能(néng)说明个(gè)人部门当前的(de)信贷需求不足，没有(yǒu)什么人(rén)想(xiǎng)贷款，导致资金空转，这也是(shì)近年来比较(jiào)罕见的情况。”该负责人表(biǎo)示(shì)。

　　该人(rén)士同样认为(wèi)，如果(guǒ)贷款(kuǎn)定价持续下行未来新发理(lǐ)财产品(pǐn)收益率也(yě)会回落。“市场对(duì)利(lì)率走势的预期是一致的，新(xīn)发的收益率未来(lái)会下来，近期整体的趋势也是(shì)这(zhè)样。一(yī)些存量的(de)产品年化收益率近期大(dà)幅上(shàng)行，主要是因为底(dǐ)层资(zī)产是去(qù)年利率高位时(shí)候拿的(de)，在利率走低预期(qī)下，其净(jìng)值(zhí)表(biǎo)现就(jiù)会(huì)向上拉。”

　　息差承压将推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)进一步下行

　　受访银行人士对财联社记者称，当前贷款端定价(jià)疲软的现(xiàn)状(zhuàng)，也是有关方面不断出(chū)手(shǒu)规(guī)范存款(kuǎn)利率(lǜ)的核(hé)心动因。

　　4月(yuè)25日(rì)，前述(shù)中部地(dì)区大型城商行负责人对(duì)记者表示，在(zài)贷款定价上不(bù)去的情况下，未来存款利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行应该是大趋势(shì)，否则银行净息差(chà)承受的压力将是(shì)巨大(dà)的。“现在(zài)各(gè)行储蓄又多(duō)，之(zhī)前(qián)理(lǐ)财(cái)波动的影响还没(méi)完全消除(chú)，很多客户的资金还(hái)没有(yǒu)出来，都(dōu)压在(zài)储蓄里。”

　　有(yǒu)市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，一旦第二季度(dù)贷款笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷款利率依然有下降的可能性和空间(jiān)，银行息差水平(píng)面临更艰难的局(jú)面。

　　4月25日(rì)，苏州银行一季度(dù)显(xiǎn)示，截至3月末，该(gāi)行净利息收益率和净利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一峰团队最新研(yán)报认为，未来存(cún)款市场成本(běn)管(guǎn)控(kòng)仍有后手牌，“类活期”存款是(shì)重要抓手(shǒu)。其预计，后(hòu)续对于存款(kuǎn)定(dìng)价自律管理的手(shǒu)段包括但不限于(yú)以下三个(gè)方面。首先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新(xīn)类活期(qī)存(cún)款有可能将纳入自律机制管理。现阶段，对核(hé)心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行(xíng)约束，但(dàn)“类活期”存款(kuǎn)缺少政策指引，未(wèi)来或将(jiāng)对(duì)这(zhè)类产品比照活期(qī)存款进行规(guī)范；其(qí)次(cì)，同业存款套(tào)壳协议存款需继续纠正；最后，期权(quán)价值过低的“假”结构(gòu)性存款(kuǎn)仍(réng)须(xū)规范，后(hòu)续或将结构(gòu)性(xìng)存款的（保底收益+期权价值(zhí)）合计同时(shí)纳入自律机制上(shàng)限，进一步压降结构性存款(kuǎn)利率。

　　王一峰团队测算认为，如(rú)果(guǒ)全部(bù)企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则上(shàng)市银行(xíng)企业活期(qī)存款(kuǎn)成本率加权(quán)平均(jūn)降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左右，影响上市银行营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花