财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内(n写照的意思 写照是什么词性èi)部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2写照的意思 写照是什么词性461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xi写照的意思 写照是什么词性à)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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