财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在(zài)的(de)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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