本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品方差分析英文缩写，方差分析英文翻译年内回报、成立(lì)以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发(fā)展的(de)基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译qū)势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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