北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēn是什么化学元素，n是什么化学元素符号i)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāon是什么化学元素，n是什么化学元素符号)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603n是什么化学元素，n是什么化学元素符号195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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