金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白(bái)银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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