财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xī六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思n)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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