今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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