自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（T分压公式是什么，分压公式是什么意思TM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判分压公式是什么，分压公式是什么意思(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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