青年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分人(rén)口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会经济(jì)活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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