美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè吴亦凡还出得来吗)4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)吴亦凡还出得来吗稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增吴亦凡还出得来吗加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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