财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思德国有多大面积，德国相当于中国哪个省路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保(bǎo)险德国有多大面积，德国相当于中国哪个省公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的(de)一(yī)位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的德国有多大面积，德国相当于中国哪个省方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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