编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓(cāng水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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