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拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀(pān)升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于(yú)预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定(dìng)性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭(píng)借精(jīng)准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的(de)产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国(guó)内金(jīn)银(yín)珠宝市场(chǎng)规模未来(lái)将(jiāng)稳步(bù)上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速度(dù)更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的(de)产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的(de)制造设(shè)计及(jí)下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游(yóu)零(líng)售(shòu)环节(jié)同(tóng)样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗ong>黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业(yè)链附加(jiā)值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(j拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗iǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市(shì)占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外其余8个(gè)均(jūn)为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过(guò)了30％。