一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāpupil是什么意思 pupil是可数名词吗opupil是什么意思 pupil是可数名词吗)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资(zī)领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。pupil是什么意思 pupil是可数名词吗p>

　　多位业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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