本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的(de)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯(x环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语īn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射(shè)频前端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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