大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直(zhí)在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近平同志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的(de)党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大(dà)局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性(xìng)住房需(xū)求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会(huì)议还(hái)提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被接(jiē)管收购(gòu)的命运(yùn)。美国加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四(sì)家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算(suàn)，全(quán)国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年lass="js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称(chēng)两架无(wú)人(rén)机试图(tú)袭击克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出(chū)现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫(mò)斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和(hé)地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞(fēi)无(wú)人机(jī)，经政(zhèng)府批(pī)准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一(yī)决定是为了防止未经授权使用(yòng)无(wú)人(rén)机，避(bì)免(miǎn)妨(fáng)碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击克宫的(de)回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的(de)经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处于全(quán)年第二个(gè)关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全(quán)年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及(jí)其(qí)他板块中(zhōng)一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估(gū)值水平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期(qī)间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下(xià)美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向(xiàng)，中(zhōng)期线(xiàn)索在(zài)于(yú)科技周期(qī)与复苏链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续(xù)或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射(shè)的(de)科技和大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前(qián)后(hòu)市场表现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后(hòu)大类(lèi)资产表(biǎo)现来看(kàn)，全(quán)球主要权(quán)益市(shì)场及原油(yóu)等(děng)大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海(hǎi)外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处(chù)于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局(jú)会议首提“重视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数字(zì)经济行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去(qù)年底(dǐ)熊(xióng)市(shì)结束后(hòu)，指数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是(shì)3个(gè)半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确(què)实出现了较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫(yì)后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场的战术(shù)调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站(zhàn)在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的(de)坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明(míng)确(què)：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息(xī)、A股市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确(què)、机(jī)构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖(gài)的高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企见正(zhèng)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极(jí)大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年