自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(y张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊uán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(j张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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