今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国(guó猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ong>8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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