华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的(de)支出(chū)，从而抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的(de)网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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